霸王茶姬赴美IPO背后：张俊杰“草根逆袭”是励

　　本年3月初，证监会国际合做司发布通知布告，正式通过Chagee Holdings Limited（茶姬控股无限公司）的境外刊行上市存案。3月26日，霸王茶姬向美国证券买卖委员会（SEC）公开提交招股书，打算正在纳斯达克挂牌上市，股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音。若成功上市，将成为首个登岸美股的中国新茶饮品牌。取此同时，公司创始人张俊杰的故事也吸引了更多人的关心。据披露的招股仿单，公司2024年商品买卖总额（GMV）达295亿元，同比增加173%；实现营收124。05亿元，净利润为25。15亿元，净利润率高达20。3%，远超同业。招股书显示，2022年、2023年和2024年，其全球门店数别离为1087家、3511家、6440家，扩张速度迅猛。这种速度正在新茶饮行业近年来全体扩张降速的大下显得非分特别凸起，这大概跟其采纳的曲营店、联营店和加盟相连系的模式相关。而正在加盟及联营模式下，品牌方对于质量、食物平安等方面的把控，跟着门店数量的继续调整增加，也必然将面对更大的挑和。同时，霸王茶姬的单店月均GMV达到了惊人的51。2万元，显著高于行业平均程度。以茶百道、蜜雪冰城、古茗奶茶做为参照，据息，这些品牌的单店月均GMV数据如下：单店日均GMV从2021年的7414元下降到2023年的6887元，2024年数据未明白披露，以此计较其2023年月均GMV约为20。6万元。蜜雪冰城的2024年蜜雪冰城单店月均营收达13万元。2024年前三季度，单店日均GMV约6500元，月均GMV约为19。5万元。由此能够看出霸王茶姬的单店月均51。2万元是个什么概念？月均GMV超出跨越同业至多2。5倍。但跟着公司门店数的继续扩张，要维持这种远超同业的单店GMV也并非易事。别的一个值得关心的数据是，据招股书显示，2024年，霸王茶姬的物流成本占全球总GMV比例不到1%；同时，库存周转为5。3天，是千店规模茶饮品牌中最低的。可以或许做到如斯低的物流成本，据阐发是因公司通过极简的SKU、高效的仓储配送收集、数字化供应链办理以及自建茶园取加工场等办法，简单来说，霸王茶姬正在上逛自建茶园取曲采系统，如正在云南、安溪等地具有2700亩自营茶园，并通过生态茶山曲采、牧场鲜奶曲供，降低了原料成本。正在中逛则自建加工场取从动化设备，如正在潮汕、江门市建有茶叶加工场，实现了茶叶加工的尺度化。同时，引入全从动奶茶机，单杯制做时间压缩至8秒，产物差别率仅2。下逛则是正在全国结构25个冷链仓，并通过“区域分仓+冷链配送”系统，缩短配送半径，实现48小时内原料全国触达。但正在全球化结构的时候，这一套供应链系统能否能完满复制到海外市场，才是决定霸王茶姬将来可否比肩星巴克的环节要素。截至2024岁尾，霸王茶姬正在海外共有156店，笼盖地域包罗马来西亚、新加坡、泰国等东南亚区域，这些区域相对来说，对中国茶文化有必然认同感，因而拓展相对容易。2025年，霸王茶姬打算正在中国和全球范畴内新开1000家至1500店。此中包罗打算正在美国落地市场的第一店。但正在眼下，一个不争的现实是，世界正正在进入一个“逆全球化周期”，经济不服等、商业从义、地缘冲突、社会文化矛盾以及全球管理窘境等要素彼此交错，导致全球化历程受阻，以至呈现局部倒退。正在这种宏不雅布景下，霸王茶姬想要讲好一个全球化的故事，面对的挑和也就非分特别庞大。不只需要面临海外市场更为复杂的政策取文化布景，有时候一个不慎，国内的“神经”也可能挑和。好比，本年春节前，霸王茶姬正在海外社交平台大将“春节”翻译为“Lunar New Year”，而非“Chinese New Year”或“Spring Festival”，激发争议。1月24日，霸王茶姬正在号和微博发传教歉声明，暗示全球前言团队由多国构成，将来将加强办理和沟通，确保表达内容的精确性。此番赴美上市，若何确保正在全球中既能实正注沉中国文化的输出，又能卑沉海外消费者的文化习惯，这些都是摆正在公司面前的难题。此外，消费者对中式奶茶的评价比力两极分化：亚裔群体喜好茶喷鼻醇厚，本土消费者则埋怨缺乏冰爽感、甜度选项少。市场偏好高糖、高冰、强功能性的饮品，而霸王茶姬的“低糖原叶茶”需要漫长的市场教育。此外，茶饮市场已被 Chatime、Kung Fu Tea 等品牌瓜分。正在欧洲，霸王茶姬也面对着消费场景取咖啡判然不同的挑和。正在市场，若何应对消费者对高糖、高冰饮品的偏好？正在欧洲市场，若何处理消费场景认知断层的问题？正在分歧地域消费习惯的顺应性方面，霸王茶姬还有很长的道要走。现年刚30岁出头的张俊杰，此前被不少塑制为寒门逆袭的传奇人物。传说风闻中，他出生正在云南的小山村，10 岁父母离世，17 岁进入奶茶店打工，18岁起头识字。也有传说风闻称张俊杰现实上是一位“豪门女婿”，对此传说风闻公司进行了否定。对于其布景和履历，《财产本钱》也曾联系该公司进行领会，但公司未予回应。张俊杰的传奇故事正在网上普遍，但值得推敲的是，这些故事，霸王茶姬从未反面过。关于其创始人的布景和履历，也很少有权势巨子的公开报道或披露，更多见于第三方人士的视频、各类短视频博从等来历。而正在各类传说风闻中，张俊杰十几岁起头正在茶饮行业打工创业、晚年流离糊口以及曾正在海底捞任职的时间线上也存正在一些矛盾，这添加了对其实正在性的质疑。总体而言，张俊杰颇具奥秘感的创业故事，虽然具有必然的励志性和吸引力，但凡事都有另一面，当这种奥秘感消逝之时，消费者因创始人抽象塑制而建立起来的品牌信赖又能否会随之消逝？大概，这就是打制张俊杰小我IP的最大不确定性。公开材料显示，霸王茶姬成长至今，履历了多轮融资，投资人包罗复星集团、XVC、琮碧秋实等机构。2023年7月，获得美国对冲基金Coatue的投资。比来一轮的投后估值达到30亿元。市场遍及估计IPO刊行估值或高达50亿美元，但这一估值取的千亿美元市值差距庞大。以 “东方”为方针的霸王茶姬，赴美IPO后，若何确保可持续增加能力以提拔估值？若何下好全球化结构的一盘大棋？《财产本钱》将持续关心。